▲MA XUEJING/CHINA TÄGLICH

Marktexperten stellen schnell fest, dass die geopolitischen Spannungen in den letzten Jahren nicht nur viele Anleger erschüttert haben. Vertrauen, warf aber einen langen Schatten auf die globalen Märkte.

Da sich das Jahr 2023 dem Ende zuneigt, sind unter anderem die Aktienmärkte, die Devisenmärkte und die Ölpreise von erhöhter Volatilität geprägt. Infolgedessen sind die Anleger zunehmend risikoscheu geworden. Dies habe die Goldpreise immer wieder auf Rekordhöhen getrieben, sagten sie.

Die Welt erholt sich zwar immer noch von den Auswirkungen von COVID-19, aber Branchenexperten sind vorsichtig, in absehbarer Zeit rosige Aussichten zu versprechen. Was die Anleger etwas entmutigte, sagten einige Experten sogar unverblümt, dass es in naher Zukunft möglicherweise kein Licht am Ende des Tunnels politischer Unsicherheiten geben werde. Im Gegenteil, die Politik könne durchaus Auswirkungen auf die Rohstoffmärkte im Jahr 2024 haben, sagten sie.

Experten von UBS Global Wealth Management sagten beispielsweise, dass die Politik die Investitionen im Jahr 2024 erheblich beeinflussen wird. Zum einen wird es im kommenden Jahr US-Präsidentschaftswahlen geben, von denen viele erwarten, dass sie turbulent und volatil ausfallen werden. Zum anderen scheinen langwierige geopolitische Konflikte und sogar regelrechte Kriege möglich.

Eine Woche nach dem Ausbruch des Hamas-Israel-Konflikts am 7. Oktober stiegen die Gold-Futures-Preise um 5 Prozent. Während einige glaubten, dass ein durch Marktangst ausgelöster solcher Anstieg nur von kurzer Dauer sein könnte, überstiegen sowohl der Spot- als auch der Futures-Preis für Gold im Dezember 2.150 US-Dollar pro Unze 11, um neue Höchststände zu erreichen.

Ende Oktober warnten Experten der Weltbank in einem Bericht, dass der Konflikt im Nahen Osten angesichts der bestehenden Unsicherheiten im globalen Umfeld die geopolitischen Risiken für die Rohstoffmärkte erhöht habe.

Aber es ist nicht alles Untergang und Finsternis. Insgesamt erscheint die Marktresonanz derzeit relativ moderat. Auf den Ölmärkten beispielsweise unterschieden sich die Bedingungen beim Ausbruch des jüngsten Konflikts deutlich von den Angebotsschocks in der Vergangenheit, sagten die WB-Experten.

Sollte der Konflikt jedoch im Nahen Osten, einem Kernland der weltweiten Ölproduktion, eskalieren, sind erhebliche Störungen der Ölversorgung wahrscheinlich, wenn historische Trends Anzeichen dafür sind. Eine größere Eskalation könnte zu einem anfänglichen Anstieg der Ölpreise führen, mit störenden Folgen für andere Rohstoffmärkte, sagten sie.

Experten der Asset and Wealth Management Investment Strategy Group der Investmentbank Goldman Sachs schätzten, dass der Preis für ein Barrel Öl für den größten Teil des Jahres 2024 wahrscheinlich zwischen 70 und 100 US-Dollar liegen wird. Sie sagten aber auch, dass die Preisspanne dies nicht ausschließt Potenzial"scharf"Preisanstiege oder -rückgänge, wobei die erhöhten geopolitischen Risiken ein wesentlicher Auslöser sind.

Der einzig positive Aspekt ist, wenn überhaupt, dass es solch drastische Preisschwankungen geben kann"vergänglich", Sie sagten.

Solche potenziellen Störungen der Ölversorgung könnten durch Faktoren wie geopolitische Spannungen im Nahen Osten entstehen.

Abgesehen von geopolitischen Risiken sollten die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession aus globaler Sicht, insbesondere in den Vereinigten Staaten, und der Einfluss der US-Notenbank auf die US-Geldpolitik nicht übersehen werden, wenn es um die Rohstoffmärkte geht. Leistung im Jahr 2024, sagten Experten.

Agrarprodukte scheinen anfällig zu sein. In einem Jahresbericht sagte Rabobank, die niederländische Bank, die sich auf umfassende Bankdienstleistungen für den Lebensmittel- und Agrarsektor spezialisiert hat, dass die Nachfrage nach landwirtschaftlichen Produkten im Jahr 2024 aufgrund wirtschaftlicher Probleme, einschließlich hoher Inflation und hoher Zinssätze, niedrig bleiben und weiter eingeschränkt werden wird durch die langsame Entwicklung der Weltwirtschaft.

Nach drei Jahren mit Rekordwachstum, geopolitischen Spannungen, widrigem Wetter und höheren Energie- und Rohstoffkosten werden die weltweiten Lebensmittelpreise im Jahr 2024 sinken, insbesondere die Preise für Grundnahrungsmittel wie Zucker, Kaffee, Mais und Sojabohnen, was zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben führen wird, prognostizierte die Rabobank.

Unterdessen steigt die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA, sagte Goldman Sachs und nannte ein Verhältnis von 30 zu 40 Prozent in den nächsten 12 Monaten. Dies wird zu einer Verlangsamung des weltweiten Wachstums der Ölnachfrage führen, wenn man die weltweit verschärften finanziellen Bedingungen berücksichtigt, sagten GS-Experten.

Jede Rezession in den USA würde zu einer ungleichmäßigen Entwicklung der Nichteisenmetalle im Jahr 2024 führen, insbesondere in der ersten Jahreshälfte, sagte Li Suheng, leitender Forscher bei CITIC Futures.

Da jedoch zu erwarten ist, dass die Fed ihre aggressive Straffung der Geldpolitik in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 abschwächen wird, könnten die Geldpolitiken der USA und Chinas allmählich in die gleiche Richtung gehen. Daher lauern unter den verschiedenen Herausforderungen für Nichteisenmetalle möglicherweise noch Chancen, wobei Zinn, Zink und Aluminium voraussichtlich die drei besten Ergebnisse erzielen werden, sagte sie.

Analysten von Guangzhou Finance Holdings Futures Co Ltd sagten, die Straffung der Fed werde zu höheren Finanzierungskosten in US-Dollar führen, wodurch die gesellschaftliche Gesamtnachfrage gedämpft und Kapitalabflüsse aus anderen Ländern ausgelöst würden. Die Weltwirtschaft wird davon betroffen sein und die eng mit der Produktion verbundene Nachfrage nach Rohstoffen wird sinken.

Andererseits würde jede Lockerung der US-Geldpolitik dazu beitragen, die Preise für Aktienanlagen zu erhöhen und den Rohstoffen zugute zu kommen. Die unterschiedliche Art der Geldpolitik in den großen entwickelten Volkswirtschaften im Jahr 2024 könnte in Kombination mit der wirtschaftlichen Erholung Chinas zu einer steigenden Nachfrage nach Investitionen und Konsum führen und so die Rohstoffpreise in die Höhe treiben, sagten sie.

Unterdessen könnte das Rohstoffangebot im Jahr 2024 aufgrund des Trends zur Deglobalisierung, der Umstellung des Energieverbrauchs und der geopolitischen Spannungen zurückgehen. Kleinere Lieferungen würden den Rohstoffpreisen zusätzlichen Auftrieb verleihen, sagten sie.

Aber nicht alle sind damit einverstanden. Experten von China International Capital Corporation Limited sagten, dass die sinkende Nachfrage und die knappere Liquidität, die beide weltweit stattfinden, die Rohstoffpreise auch im Jahr 2024 belasten werden.

Der Marktkonsens geht jedoch davon aus, dass Gold in den nächsten 12 Monaten wahrscheinlich besser abschneiden wird als andere wichtige Anlagekategorien, wenn Unternehmen angesichts eines weltweiten Konjunkturabschwungs oder sogar einer Rezession einem größeren Druck ausgesetzt sind, Gewinne zu erzielen.

Gold sei nächstes Jahr ein Muss für jedes Anlageportfolio, sagten Analysten. Michele Barlow, Leiterin der Anlagestrategie und Forschung beim Vermögensverwalter State Street Global Advisors im asiatisch-pazifischen Raum, sagte, Gold könne zur Diversifizierung von Investitionen beitragen. In den letzten zwei Jahren hat sich Gold besser entwickelt als Anleihen, festverzinsliche Produkte und Aktien, die alle eine Achterbahnfahrt erlebten. Gold könne sich daher gegen jegliche konfliktbedingte Volatilität absichern, sagte sie.

Ming Ming, Chefökonom von CITIC Securities, sagte:"Seit der letzten Zinserhöhung im Juli 2023 spielt die Fed kontinuierlich mit dem Markt, indem sie restriktive Signale aussendet und versucht, die Erwartung eines vorzeitigen Beginns von Zinssenkungen zu korrigieren. Die wirksamen Leitlinien der Fed zu den Markterwartungen begannen zu scheitern, nachdem der Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihen Ende Oktober die 5-Prozent-Marke durchbrach und nach unten tendierte. Daher läuteten die Goldpreise weiterhin die positiven Auswirkungen steigender Zinssenkungserwartungen ein."

Goldman Sachs ist hinsichtlich der Investitionsmöglichkeiten für Rohstoffe in den nächsten 12 Monaten optimistisch, obwohl die allgemeine Risikobereitschaft zurückgegangen ist. GS-Experten sagten, Anleger sollten dies tun"Gehen Sie im Jahr 2024 Long-Positionen bei Rohstoffen ein". Höhere Spotpreise und Rohstoffe als Absicherung gegen befürchtete geopolitische Versorgungsstörungen rechtfertigen die optimistische Stimmung bei Rohstoffen im nächsten Jahr.

Es wird geschätzt, dass der Goldman Sachs Commodity Index eine 12-Monats-Gesamtrendite von 21 Prozent ausweisen wird, wobei der Energiesektor im Jahr 2024 voraussichtlich um 31 Prozent wachsen wird, während Industriemetalle um 17 Prozent steigen werden, sagten sie.

Was Öl betrifft, könnte Volatilität im Jahr 2024 das Schlüsselwort sein, sagen UBS-Experten. Schätzungen zufolge könnten die Ölpreise in den folgenden 12 Monaten zwischen 90 und 100 US-Dollar pro Barrel schwanken. Sie sagten, Anleger könnten also in diesem Bereich handeln, was relativ sicher sei, um weiterhin zusätzliche Gewinne zu erzielen.

Reporter: Shi Jing